www.52zcm

促进小微企业贷款实际利率降低，从货币政策的角度来看有两方面，一个方面就是刚才谈到的促进降低市场整体利率水平。DROO7、三年期国债利率下降，包括企业债券的明显下降，整个市场利率水平的下降，对于降低小微企业贷款的实际利率作用是非常巨大的。另外一方面就是通过改革的办法，深化利率市场化改革，来促进小微企业融资实际利率的下降。因为我们目前利率市场化改革虽然取得了一些进展，但是还存在所谓的利率双轨问题，基准利率和市场利率并存，其中改革的焦点目前是贷款利率的双轨问题。因为贷款的基准利率和市场利率并存，对市场化的利率调控和传导机制会形成一定的阻碍，不利于市场利率向信贷利率的传导。所以下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化。

从经济的角度看，此次执政党失利无疑是有其原因的。在去年的货币危机之后土耳其经济增长出现明显萎缩，实际GDP增速从2017年的7.44%降至2018年的2.57%，同时失业率上升到20%，通货膨胀也难以抑制（图4）。无论是国外还是国内的投资者，在糜烂的基本面下都显得信心不足，因此一旦有风吹草动，投资者就抛售里拉资产换成美元、黄金，这已经成为了一种必然的选择。

雷曼股份近几日交易量放大明显，趋势稳步向上。雷曼股份2016年1月独家冠名葡甲联赛，成为首家冠名欧洲足球联赛的中国公司，公司现主要通过广泛覆盖中国足球赛场的高科技LED球场广告电子显示屏及广告编辑和赛事现场等相关服务，置换国内中甲中乙足球职业联赛的广告权益，通过向品牌客户销售体育赛事赞助权益、广告传播权益及提供后续服务获取盈利，也涵盖球员经纪及足球青训等业务。

国内白糖市场，全国白糖产销数据抢眼，7月单月销糖110万吨，同比增加48万吨，产销率高于去年同期水平；而8、9月将白糖采购的关键期，若贸易商受双节补货，需求保持乐观态势，预计该2个月合计销糖有望达到近几年均值的200万吨；在需求乐观的态势下，使得7月新增工业库存环比下滑28.9%至270万吨。那么后期对于白糖新增工业库存压力有所缓解。在政策影响下正规进口糖配额下调或者延后，叠加目前国内外糖价差处于倒挂，预计后市白糖进口量有所缩减的预期。另外据悉，缅甸出口糖达25万吨，可见走私糖无疑仍是目前市场最大的利空，关注最新打私情况。前十持仓席位当中，多头席位、空头席位同步纷纷增仓，可见市场看空情绪浓厚。操作上，短期建议郑糖1901合约暂且在日内交易为主，下方测试5020元/吨支撑。

虽然汇率暂时稳住了，但这种管控措施对当地商业银行而言施加了沉重的负担，它们的短期融资成本大大提升，投资者也开始抛售其他土耳其资产（图2）。脆弱的基本面虽然摩根大通的沽空报告是导火索，但从近年来看土耳其股汇债闪崩的情况每年都有发生，因此土耳其里拉一直是全球投资者的一个做空对象。导致这种情况最直接的原因是外汇储备的长期严重不足。从2013年起，土耳其的外汇储备已经不足以覆盖短期外债的规模，且在2016年后覆盖率不断减少（图3）。在这种情况下只要国内政治、经济基本面出现震荡，土耳其里拉难免就会成为空头的盛宴。

去年12月，意大利经济与财政部部长乔瓦尼·特里亚在接受《中国日报》专访时表示，意大利已经准备好将“一带一路”倡议作为其经济的下一个主要增长动力。他当时表示：“意大利必须积极参与（‘一带一路’倡议）合作，不仅要意识到参与主要基础建设项目能带来的潜在利益，而且要在‘一带一路’倡议下的贸易领域长期保持战略地位”。